Развивающиеся рынки мира: все ли гладко с Китаем?
Китай называют самой перспективной страной, куда и далее будут приходить международные финансы. Немаловажную роль сыграло торговое перемирие Поднебесной с Соединенными штатами: о пользе соглашения говорят обе стороны.
Но развивающиеся рынки имеют свои “скелеты” в шкафу”, которые смогут остановить приток денег.
Жилищный сектор Китая находится в затяжном кризисе. Вызвано это ростом предложения на рынке ипотечного кредитования. Таким образом запасы свободного жилья уменьшились. Но Китаю не нужен кредитный рост, ведь в скором времени продавать будет нечего. Тем не менее, кредитная экспансия распространяется туда, где и так нефинансовые рычаги – это 260% ВВП. Так проблемы с недвижимостью вызвали коллапс кредитной системы.
Китай стремится к тому, чтобы юань стал резервной мировой валютой. Инвесторам этого недостаточно, а вот на сокращение баланса текущего счета страны многие обращают пристальное внимание.
Темпы роста социального обеспечения страны в 2017 года усилились на 5% в сравнении с 2016. 2018 же год преподнес сюрпризы в виде падения показателя на 3,5%.
Развивающиеся рынки мира или все-таки США?
Часть 2018 года рынок облигаций США соперничал с активами, представляющими развивающиеся рынки. Когда мировая экономика замедлилась, успокоились и в США.
Не без влияния Соединенных Штатов, emerging markets показали сократившиеся на 4% темпы роста. В Штатах же объемы импорта стабильно высоки, но Европа ослаблена снизившимся спросом со стороны Китая.
Можно сказать, что экономика Китая – слабее американской. В 2016 году Федеральная резервная система (ФРС) объявила о бессрочной паузе. При этом инфляция личных расходов равнялась одному с небольшим проценту. Безработица превысила 5%, а показатель волатильности мировых активов равнялся 85%. Сейчас базовая инфляция – 1,9, а безработица упала до 4%.
При этом финансовые системы не страдают от переизбытка национальной валюты США. В том случае, если ФРС более не будет зачищать свои балансы, мировые экономики получат еще большую волатильность на рынках активов.
Наблюдая за событиями со стороны, мы видим, что действительное состояние экономик США, Европы и развивающихся рынков, заметно приукрашалось. Делалось это при помощи вливаний ликвидности и разнообразных программ стимулирования. Но, судя по решительным действиям Трампа, подобная практика завершилась. Поэтому, сказать точно, какие рынки: Соединенных Штатов, Европы или Китая, станут наиболее привлекательными для международного капитала, все еще трудно – все может измениться самым неожиданным образом.
