IPO на Московской бирже: почему это уже не так интересно компаниям?
2018 год ознаменовался полным отсутствием первичных публичных предложений акций (IPO) на известной российской площадке. Причины ясны: нестабильность рынков и возможность попадания в санкционные списки.
Поэтому компании не спешат раскрывать корпоративную информацию. А некоторые из них вообще ушли с Московской биржи. В частности, в столице больше не торгуются акции АвтоВаза и «Дикси».
Итак, в 2017-2018 годах достаточное количество российских организаций попало в санкционные списки. И это дало соответствующий сигнал рынку. Публичность несет угрозы для компании и грозит санкциями не только для самой фирмы, но и в адрес ее топ-менеджеров и бенефициаров. А также различных партнеров: от поставщиков и покупателей до банковских структур. Экономические ограничения ведут к обвалу капитализации компании. Когда US Rusal попал в список американского Министерства финансов, его котировки снизились на 50%.
Если же определенный индекс рассчитывается с учетом данных санкционной компании, это вредит показателям рынка в целом.
Мелкие IPO на Московской бирже и острая нехватка кандидатов
Размещения небольших фирм традиционно привлекают подобных инвесторов. Капитализация малых компаний уменьшилась, а некоторые совершили делистинг с площадки. Если же якорные инвесторы найдены, фирмы зачастую устраивают Private Placement. Так, например, холдинг Mail.ru за 100 миллионов долларов приобрел долю в ESforce (киберспортивная отрасль).
Крупные корпорации реально оценивают потенциал российских рынков и стараются проводить размещения за рубежом. Инвесторы хотят, чтобы ценные бумаги размещались на привычных – американских и европейских площадках. Правда, наблюдались примеры и параллельных размещений.
Тем временем, эпоха IPO уходит в прошлое. При анализе графика акций (ETF) можно обратить внимание, что 82% в нем – американские фирмы, недавно вышедшие на публичные рынки.
ETF вырос с 2014 по 2016 годы на 20%, а затем случилось его 25-процентное падение. В 2018 году фонд потерял более 30% капитализации.
На уменьшение первичных публичных предложений акций повлияла и коррекция стоимости биткоина.
Несмотря на то, что IPO уходят в прошлое, можно обратить внимание на особенности американских рынков. Эмитенты, привлекающие средства, показывают рост ключевых показателей. В России же большинство организаций, которые провели IPO, не могут похвастаться серьезными успехами.
Аналитики прогнозируют рост IPO при ухудшении ситуации с частными размещениями. Если привлечь средства не будет удаваться “привычным” способом, компаниям ничего не будет оставаться, как проводить IPO, а заодно улучшать управление и свою корпоративную структуру.
При условии, что фондовый рынок перестанет падать, в 2019 году следует ожидать нескольких IPO на Московской бирже.
