Взаимосвязь рисков участников финансового рынка и еврозоны
Как уверяют эксперты, мировая экономика продолжает снижать свои темпы роста, особенно в индустрии обрабатывающей промышленности. Однако, во второй половине 2019 года специалисты еще ожидают увидеть улучшение ситуации. Кроме того, можно с уверенностью предположить, что стабилизация роста ВВП Китая окажет позитивное влияние и на экономику еврозоны. Учитывая текущие макроэкономические условия и низкое инфляционное давление, крупнейшие центробанки мира, скорее всего, будут сохранять текущую осторожную политику и следить за развитием событий.
После выборов президента во Франции, в 2017 году, мир ожидал, что Европейский центральный банк воспользуется позитивным экономическим фоном для повышения стоимости заимствований и предотвращения негативных последствий отрицательных процентных ставок. Однако регулятор решил оставить ставки на прежнем уровне. В то время прогнозы экспертов ЕЦБ по динамике ВВП и инфляции были довольно радужными. Однако с тех пор европейская экономика столкнулась с проблемами, что особенно сильно проявилось в Германии, и Центробанк отреагировал на это значительным ухудшением своих прогнозов на 2019-2020 годы.
Однако, если брать во внимание общую картину экономики ЕС, то нужно признать, что еврозона отличается устойчивостью и стабильностью, что является результатом отсутствия системных рисков в валютном блоке. В Европе деловой цикл обычно определяется изменениями внешнего спроса, в котором доминирует Китай. Так, недавно данный цикл в индустрии обрабатывающей промышленности был замедлен спадом в производстве автомобилей в Германии из-за адаптации под новые стандарты выбросов выхлопных газов. Этот фактор вскоре должен привести к значительному ускорению промышленного производства в ФРГ.
Риски участников финансового рынка
В 2017 году ЕЦБ отклонил идею нормализации процентных ставок, с целью подтверждения надежность стратегии по обнародованию дальнейших шагов в монетарной политике. Однако, как считают эксперты, данный инструмент не является стратегически важным элементом в его работе. И сейчас можно сделать вывод, что регулятор опустил, как минимум, шанс на воплощение отказа отрицательных ставок. И похоже, что Марио Драги готов снова повторить эту ошибку, заявив, что ставки останутся на прежнем уровне до 2020 года.
Можно сказать, что сейчас Европа идет по пути японской экономики. Ведь вскоре скорость денежного обращения будет падать, а ставки останутся на низком уровне еще очень долго. В идеале еврозоне следует пересмотреть комбинацию мер в области макроэкономической политики, повысить ставки до нуля и одновременно реализовать многолетний план инфраструктурных инвестиций, финансирование которого может осуществляться через увеличение дефицита бюджета стран-членов валютного блока.
Эксперты ожидают, что экономика еврозоны восстановится уже ко второй половине 2019 года. Ведь независимо от того какие решения будут приняты в сфере денежно-кредитной политики, рисковые активы континентальной Европы под собой имеют неплохую премию, плюс ко всему они еще не стали сильно популярными, что также повышает шансы на снижение вероятности падения их котировок.
