Инвестиции в золото не станут надежной защитой от инфляции
Мир вновь находится на пороге финансового кризиса, а это значит, что вновь растет популярность золота, как инвестиционного инструмента. Данный металл считается такой себе “тихой гаванью”, которая помогает пережить трудные времена из-за относительной стабильности в цене. Чем хуже экономическая обстановка в мире, тем выше спрос на драгоценный металл. Однако не спешите инвестировать в золото. В краткосрочной перспективе этот инвестиционный инструмент вряд ли обеспечит защиту от инфляции.
Почему золото не является надежной защитой от инфляции
Если бы золото действительно являлось гарантированным защитным активом от инфляции, то его стоимость была бы постоянной. Но в Соединенных Штатах стабильная дефляция наблюдается еще с октября 2018 года, а драгоценный металл за этот период все равно показал рост стоимости на 12%. Кроме того, возросло и соотношение золота к потребительскому индексу. Если в октябре 2018 оно составляло 4.8, то сейчас дошло до отметки в 5.3.
Полгода — это небольшой срок, а изменения соотношения золота к потребительскому индексу могут колебаться даже в пределах нескольких десятилетий. К примеру, в 2001 году этот показатель был на уровне 1.5, а к 2011 году он находился на отметке 8.
Аргумент в пользу того, что изменения цены золота связаны не с реальной, а с предполагаемой инфляцией, также не выдерживает никакой критики. Чтобы подтвердить это, можно рассмотреть показатель обесценивания, прогнозируемый на 30 лет, исходя из безубыточного уровня. Для этого принимается во внимание разница доходности между обыкновенными казначейскими облигациями и аналогичными ценными бумагами, которые защищены от обесценивания. Подразделение ФРС в городе Сент-Луис снизило значение с ранее прогнозируемых 2.13% до 1.85%. Поэтому данный показатель также нельзя рассматривать.
Естественно, на стоимость драгоценного металла влияет не только инфляция, но именно этот фактор следует считать ключевым. Взаимосвязь между золотом и обесцениванием валют изучали даже ученые. В частности, профессор кафедры финансов и кредитования университета Дьюка Кэмпбелл Харви и бывший аналитик TCW Group Клод Эрб представили результаты исследования, которое получило название “Золотая дилемма”. Специалисты взяли за основу модель, которая была основана на соотношении среднестатистической стоимости драгметалла и индекса CPI.
Из доклада следует, что с момента вывода золота на свободные торги, соотношение его цены к CPI находилось на уровне 3.57 к 1. По данным прогноза, если стоимость драгоценного металла сильно меняется в большую или меньшую сторону по отношению к индексу, то рано или поздно оно все равно вернется к указанным значениям.
Это значит, что для того чтобы золото оправдало стоимость по отношению к инфляции, должен либо вырасти CPI (на целых 47%), либо цена драгоценного металла должна откатиться до уровня $901 за унцию.
