Как денежная масса в США влияет на фондовый рынок
Американский бычий рынок продолжает увеличивать динамику. Об этом свидетельствует годовой рост индекса S&P 500 более чем на 22%. Такие тенденции указывают на то, что денежная масса увеличивается. По мнению аналитиков, подобные факторы говорят о грядущих изменениях на фондовом рынке.
Однако рост касается не всех участников рынка. Согласно последним данным, значительная часть доходов S&P 500 обеспечивается лишь несколькими крупными корпорациями:
— более 20% стоимости индекса приходится на три компании: Apple, Microsoft и Nvidia;
— десять крупнейших акций составляют около 35% от общей стоимости индекса. Такой уровень концентрации не наблюдался с 1960-х годов.
Текущие тенденции показывают, что крупные корпорации растут быстрее остального рынка. В то же время рынок в целом сохраняет неустойчивость. Эксперты прогнозируют, что со временем рост компаний с высокой капитализацией замедлится. Это может открыть путь для мелких игроков.
Рост денежной массы в США может негативно сказаться на бизнесе и инвестиционных решениях. Доступность дешевого капитала помогает компаниям быстро развиваться. Однако в условиях ограниченности средств бизнес не может в полной мере реализовать свои цели. При этом для крупных корпораций такая ситуация может стать выгодной. Они будут ощущать меньшую конкуренцию.
Проблемы рынка
Хурам Чаудхри из J.P. Morgan отмечает взаимозависимость между динамикой денежной массы и фондового рынка. По его словам, рост денежной массы ускоряет развитие мелких компаний. Это приводит к снижению их концентрации на рынке. С начала 2024 года денежная масса начала активно увеличиваться после периода снижения. Факторы, повлиявшие на этот рост, включают в себя:
1. ФРС в 2020 году установила целевую ставку на уровне 0%.
2. Правительство предоставило домохозяйствам средства для стимулирования экономики, которые называются денежной массой М2.
3. Пакет М2 включает в себя наличные, депозитные счета, счета денежного рынка и депозитные сертификаты.
4. В 2020 и 2021 годах объемы средств росли, но затем темпы замедлились из-за снижения процентных ставок.
5. Инфляция негативно отразилась на доходах домохозяйств.
6. ФРС ужесточила свою политику — и рост М2 значительно замедлился.
Даже после повышения ставок темпы роста денежной массы продолжали снижаться. Однако с апреля 2024 года ситуацию удалось стабилизировать. Денежная масса М2 начала снова расти, и в декабре увеличение составило 1%. Хотя показатели все еще ниже максимумов 2022 года (в апреле 2022 денежная масса M2 достигла исторического максимума в 21723,20 млрд долларов), рынок демонстрирует высокую ликвидность.
По мнению аналитиков, подобные тенденции продолжатся в будущем, чему будет способствовать снижение ставок.
