Goldman Sachs: ЦБ Японии, возможно, прибегнет к пересмотру процентной ставки
В конце 2022 года ЦБ Японии заявил о пересмотре размера доходностей облигаций. Речь идет о возможности расширить разрешенный диапазон, в котором может колебаться доходность по финансовым инструментам. По мнению аналитиков Goldman Sachs, такие нововведения — только первый шаг изменений японского регулятора. Следующим решением может стать повышение процентных ставок с целью уйти от их отрицательных значений.
Центробанк делает акцент в первую очередь на усовершенствовании работы сектора государственных облигаций. Желание регулятора улучшить его функционирование может быть признаком того, что правительство готово отказаться от низкого размера процентных ставок, который уже длительное время не пересматривался. По мнению экспертов, такое решение позволит усилить контроль над диапазонами доходности. Кроме того, ЦБ уже внес необходимые корректировки, которые должны стимулировать местный рынок.
Регулятор повысил допустимый уровень доходности для долгосрочных инвестиций до 0,5%, новый показатель в 2 раза превышает предыдущий диапазон. При этом Центробанк оставил без изменения краткосрочную ставку, которая является нулевой. Размер доходности для 10-летних облигаций также без корректировок — на уровне -0,1%.
Несмотря на прогнозы Goldman Sachs, глава Центробанка Японии заявил, что пока нет необходимости повышать процентные ставки, текущие изменения внесены для того, чтобы стимулировать рынок облигаций и повысить их функциональность в условиях современных глобальных проблем. Пока регулятор не планирует еще больше расширять диапазон доходности, однако в перспективе возможно, что банк ослабит контроль над доходностью по данным финансовым инструментам.
Следует отметить, что долговой рынок Японии всегда отличался некоторой изоляцией от глобальных процессов. Такая ситуация может оказывать как положительное, так и отрицательное влияние на процессы внутри страны. Она оказывает давление на местные банки, что усложняет их развитие.
Еще одним фактором, который влияет на рынок, является слабая иена. Ранее эту особенность можно было расценивать как положительный фактор для японской экономики, которая считается одним из крупнейших мировых экспортеров. Однако на протяжении последних лет ситуация изменилась.
Ослабление национальной валюты по отношению к доллару привело к тому, что инвесторы из США потеряли интерес к японскому рынку. В 2022 году главный японский индекс Topix имел практически такую же доходность, как и S&P 500, поэтому многие игроки предпочли вложения в американские фондовые биржи. В целом за 2022 иена потеряла 15% стоимости по отношению к доллару, а иностранные инвесторы избавились от японских акций на сумму около 16 млрд долларов.
